下列选项中，会使公司的加权平均资本成本下降的有（ ）。
- A.经济环境变化导致无风险利率下降
- B.公司财务风险下降
- C.公司固定成本占比上升
- D.通货膨胀率下降
- E.新增发行公司股票，提高股权融资占全额资本的比重
正确答案及解析
正确答案
解析
本题考查的是资本成本的影响因素。
资本成本是指企业为筹集和使用（或占用）资本而付出的代价，对出资者而言，由于让渡了资本使用权，必须要求取得一定的补偿，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资收益。影响资本成本的因素包括总体经济环境、资本市场条件、企业经营状况和融资状况、企业对筹资规模和时限的需求等。
A项正确，资本成本也可以理解为投资人要求的必要收益率，而投资人要求的必要收益率
。根据公式可以推出，无风险收益率低或风险小（即风险收益率低），相应的投资人要求的必要收益率低，公司的加权平均资本成本下降。
B项正确、C项错误，企业的经营风险和财务风险共同构成企业总体风险，如果企业经营风险低，财务风险小，则企业总体风险水平低，投资者要求的必要收益率低，企业筹资的资本成本相应就小。因此，公司财务风险下降时，公司的加权平均资本成本下降；公司固定成本占比上升，经营风险上升，公司的加权平均资本成本上升。
D项正确，通货膨胀率下降，经济发展良好，资金所有者投资的风险小，要求的必要报酬率低，公司的加权平均资本成本下降。
E项错误，新增发行公司股票，提高股权融资占全额资本的比重，而权益资本成本高于债务资本成本，最终导致公司加权资本成本上升。
故正确答案为ABD。
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