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下列关于筹资的表述,错误的有( )。

  • A.普通股筹资没有固定的利息负担,财务风险低,因此资本成本也很低
  • B.由于留存收益筹资不用对外发行新股,因此不会改变公司的股权结构
  • C.通过发行债券筹资,企业可以获得财务杠杆效应
  • D.短期借款方式筹资速度快,使用灵活
  • E.长期借款方式筹资与发行股票和债券相比,其资本成本较高

正确答案及解析

正确答案
A、E
解析

本题考查的是筹资方式。

A项错误,普通股筹资没有固定的利息负担,筹资者承担的财务风险低,但投资者投资股票的风险较大,收益具有不确定性,投资者就会要求较高的风险补偿。因此,股票筹资的资本成本较高。

B项正确,企业利用留存收益筹资,资金来源于企业内部,不引入新的股东进入企业,不会改变公司原有股权结构。

C项正确,财务杠杆是由于企业固定性资本成本(如债务利息)的存在,而使得企业普通股每股收益的变动率大于息税前利润变动率的情况。发行债券筹资,企业需要承担固定的债券利息,因此可以获得财务杠杆效应。

D项正确,短期借款是指企业向银行等金融机构借入,偿还期限在一年或者一年之内的款项,目的是解决企业短期资金需求。由于借款程序较少,因此筹资速度较快,使用较为灵活。

E项错误,长期借款是指企业向银行等金融机构借入,偿还期限在一年以上的款项。长期借款属于债务筹资方式之一,与发行债券相比,长期借款的筹资费和占用费低于发行债券,所以长期借款资本成本低于发行债券的资本成本。另一方面,与发行股票相比,债务筹资方式所产生的利息费用具有抵税作用,而发行股票所产生的股利,是企业税后发放,不具有抵税作用,不能降低企业资本成本;股票在发行环节需要支付承销费用、保荐费用等其他各种发行费用,取得长期价款不需要支付发行费用。所以,长期借款资本成本低于发行股票资本成本。

本题为选非题,故正确答案为AE。

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