下列关于筹资的表述，错误的有（ ）。
- A.普通股筹资没有固定的利息负担，财务风险低，因此资本成本也很低
- B.由于留存收益筹资不用对外发行新股，因此不会改变公司的股权结构
- C.通过发行债券筹资，企业可以获得财务杠杆效应
- D.短期借款方式筹资速度快，使用灵活
- E.长期借款方式筹资与发行股票和债券相比，其资本成本较高
正确答案及解析
正确答案
解析
本题考查的是筹资方式。
A项错误，普通股筹资没有固定的利息负担，筹资者承担的财务风险低，但投资者投资股票的风险较大，收益具有不确定性，投资者就会要求较高的风险补偿。因此，股票筹资的资本成本较高。
B项正确，企业利用留存收益筹资，资金来源于企业内部，不引入新的股东进入企业，不会改变公司原有股权结构。
C项正确，财务杠杆是由于企业固定性资本成本（如债务利息）的存在，而使得企业普通股每股收益的变动率大于息税前利润变动率的情况。发行债券筹资，企业需要承担固定的债券利息，因此可以获得财务杠杆效应。
D项正确，短期借款是指企业向银行等金融机构借入，偿还期限在一年或者一年之内的款项，目的是解决企业短期资金需求。由于借款程序较少，因此筹资速度较快，使用较为灵活。
E项错误，长期借款是指企业向银行等金融机构借入，偿还期限在一年以上的款项。长期借款属于债务筹资方式之一，与发行债券相比，长期借款的筹资费和占用费低于发行债券，所以长期借款资本成本低于发行债券的资本成本。另一方面，与发行股票相比，债务筹资方式所产生的利息费用具有抵税作用，而发行股票所产生的股利，是企业税后发放，不具有抵税作用，不能降低企业资本成本；股票在发行环节需要支付承销费用、保荐费用等其他各种发行费用，取得长期价款不需要支付发行费用。所以，长期借款资本成本低于发行股票资本成本。
本题为选非题，故正确答案为AE。
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