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某上市公司2011年的营业额为15亿元，息税前利润为3.2亿元，公司的资产总额为48亿元，负债总额为32亿元，债务年利息额为1.2亿元。公司计划2012年对外筹资5亿元投资一个新项目。筹资安排初步确定增发新股筹资4亿元，从银行贷款1亿元。经过估算，股票的资本成本率为10%，贷款的资本成本率为6%。根据以上资料，回答下列问题：

A.7.5%
B.8.6%
C.9.2%
D.16.0%

正确答案及解析

正确答案

解析

财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-债务利息），该公司2011年的财务杠杆系数=3.2/(3.2-1.2)=1.6。
财务风险也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业带来收益变动甚至导致企业破产的风险。
综合资本成本率的测算公式：中级工商管理,章节练习,中级经济师工商管理5 ，式中，K_w表示综合资本成本率；K_j表示第j种资本成本率；W_j表示第j种资本比例。综合资本成本率=4/5*10%+1/5*6%=9.2%。
资本成本的作用：①是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据；②是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准；③可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
净收益观点认为，公司的债权资本越多，债权资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大，如果公司的债权资本过多，债权资本比例过高，财务风险就会很高，公司的综合资本成本率就会上升，公司的价值反而下降。综合研究财务杠杆系数和资本成本率的目的是优化资本结构。