甲公司2017年年初的资产总额为5500万元、股东权益总额为3220万元，年末资产负债率为40%；2017年实现的营业收入为5000万元、净利润为500万元、现金股利120万元，年初的股份总数为220万
股（含20万股优先股，优先股账面价值为200万元），2017年2月10日，经公司年度股东大会决议，以
年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股（股票股利按面值计算）；2017年9月1日
发行新股（普通股）60万股、发行价格为10元/股；2018年6月26日普通股市价为12元/股。甲公司的
普通股均发行在外，优先股股利为40万元/年，优先股账面价值在2017年没有发生变化。
2017年5月1日甲公司发行了年利率为4%的可转换债券1.5万份，每份面值1000元，发行价格1200元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为20。假设不考虑可转换债券在负债成分和权益成分之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。
要求：
（1）计算2017年的基本每股收益。
（2）计算2017年的稀释每股收益。
（3）计算2017年末的股东权益总额、普通股每股净资产、每股股利。
（4）计算2018年6月26日的市盈率、市净率。
（5）计算2017年的营业净利率、总资产周转次数和权益乘数。（时点指标使用平均数计算）
（6）已知2016年营业净利率为12%，总资产周转次数为1.5次，权益乘数为1.2，用差额分析法依次分析2017年的营业净利率、总资产周转次数、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。
正确答案及解析
正确答案
解析
（1）归属于普通股股东的净利润＝净利润－优先股股利＝500－40＝460（万元）
年初发行在外的普通股股数＝220－20＝200（万股）
2月10日向全体股东送的股数＝200×2/10＝40（万股）
2017年发行在外的普通股加权平均数＝200＋40＋60×4/12＝260（万股）
基本每股收益＝460/260＝1.77（元）（1分）
（2）假设2017年5月1日全部转股：
增加的净利润（即减少的税后利息）＝1.5×（1000×4%）×8/12×（1－25%）＝30（万元）
增加的年加权平均普通股股数＝1.5×20×8/12＝20（万股）
稀释每股收益＝（460＋30）/（260＋20）＝1.75（元）（1分）
（3）2017年末的股东权益总额＝3220＋500－120－40＋60×10＝4160（万元）（1分）
2017年末普通股净资产＝4160－200＝3960（万元）（1分）
年末的发行在外的普通股股数＝200＋40＋60＝300（万股）
普通股每股净资产＝3960/300＝13.2（元/股）
每股股利＝120/300＝0.40（元/股）（1分）
（4）2018年6月26日的市盈率＝2018年6月26日的股票市价/2017年的基本每股收益＝12/1.77＝6.78（倍）（1分）
2018年6月26日的市净率＝12/13.2＝0.91（倍）（1分）
（5）营业净利率＝500/5000×100%＝10%（1分）
年末的资产总额＝4160/（1－40%）＝6933.33（万元）
平均总资产＝（5500＋6933.33）/2＝6216.67（万元）
总资产周转次数＝5000/6216.67＝0.8（次）（1分）
平均股东权益＝（3220＋4160）/2＝3690（万元）
权益乘数＝6216.67/3690＝1.68（1分）
（6）2016年的净资产收益率＝12%×1.5×1.2＝21.6%
2017年的净资产收益率＝10%×0.8×1.68＝13.44%
营业净利率变动对净资产收益率的影响＝（10%－12%）×1.5×1.2＝－3.6%（1分）
总资产周转次数变动对净资产收益率的影响＝10%×（0.8－1.5）×1.2＝－8.4%（1分）
权益乘数变动对净资产收益率的影响＝10%×0.8×（1.68－1.2）＝3.84%（1分）
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