甲企业是一家生产液晶电视机的工业企业，有关资料如下：
资料一：资产总额50000万元，资产负债率为40%，负债平均利息率为5%。该企业为上市公司，股票面值1元，流通在外普通股股数为3000万股。企业所得税税率为25%。
资料二：该企业只生产某型号电视机，目前市场价格为5000元/台，变动成本率70%，年固定经营成本为15000万元，利润总额为6000万元。
资料三：为了使得年息税前利润达到8000万元，计划上一条新的生产线，经预测，需要资金5500万
元。有两个筹资方案：方案一是发行普通股股票筹资，面值1元，发行价格10元；方案二是发行债券筹
资，面值1000元，发行价格1100元，票面利率6%。
要求：
（1）根据资料一和资料二，计算目前电视机的年销售量和销售额（销售量四舍五入取整数）。
（2）根据（1）的计算结果和资料二，计算目前的盈亏平衡点销售量、盈亏平衡点销售额、安全边际率、盈亏平衡作业率及销售利润率。
（3）根据资料一、资料二和资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润，并为企业选择正确的筹资方案。
（4）根据上新的生产线之后的资料计算财务杠杆系数。
正确答案及解析
正确答案
解析
（1）
销售量×0.5×（1－70%）－15000－50000×40%×5%＝6000
销售量＝（6000＋15000＋50000×40%×5%）/[0.5×（1－70%）]＝146667（台）（１分）
销售额＝146667×0.5＝73333.5（万元）（1分）
（2）
盈亏平衡点销售量×0.5×（1－70%）－15000＝0
盈亏平衡点销售量＝15000/[0.5×（1－70%）]＝100000（台）（1分）
盈亏平衡点销售额＝100000×0.5＝50000（万元）（1分）
安全边际率＝（146667－100000）/146667×100%＝31.82%（1分）
盈亏平衡作业率＝100000/146667×100%＝68.18%（1分）
或者：盈亏平衡作业率＝1－31.82%＝68.18%
边际贡献率＝1－70%＝30%
销售利润率＝31.82%×30%＝9.55%（1分）
或者：销售利润率＝（6000＋50000×40%×5%）/73333.5×100%＝9.55%
（3）
（EBIT－50000×40%×5%）×（1－25%）/（3000＋5500/10）＝[EBIT－50000×40%×5%－(5500/1100）
×1000×6%]×（1－25%）/3000
则：（EBIT－1000）/3550＝（EBIT－1300）/3000
（EBIT－1000）×3000＝（EBIT－1300）×3550
EBIT×3000－1000×3000＝EBIT×3550－1300×3550
EBIT×3550－EBIT×3000＝1300×3550－1000×3000
EBIT＝（1300×3550－1000×3000）/（3550－3000）＝2936.36（万元）（3分）
由于息税前利润（8000万元）高于每股收益无差别点息税前利润，因此应该选择债务筹资即方案二。
（1分）
（4）
利息总额＝50000×40%×5%＋5500/1100×1000×6%＝1300（万元）
财务杠杆系数＝8000/（8000－1300）＝1.19（1分）
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