乙公司拟购置一套生产设备，有A和B两种设备可供选择，二者具有同样的作用。
A设备的购买价款为68000元，该设备采用直线法计提折旧，税法规定残值为8000元，使用寿命为6年，最终报废残值为12000元。该设备购买后即可投产，无建设期，但需垫支营运资金1000元，营业期每年营业收入为40000元，每年付现变动成本为12000元，付现固定成本为8000元。
B设备使用寿命为4年，经测算净现值为11000元，年金净流量为3470.14元。
投资决策采用的折现率为10%，公司适用的企业所得税税率为25%。有关货币时间价值系数如下：（P/F，10%，6）=0.5645；（P/A，10%，5）=3.7908；（P/A，10%，6）=4.3553。
要求：
（1）计算A设备初始现金净流量；（1分）
（2）计算A设备营业期每年的现金净流量；（1分）
（3）计算A设备第6年现金净流量；（1分）
（4）计算A设备的净现值；（1分）
（5）判断乙公司应选择哪一种设备。（1分）
正确答案及解析
正确答案
解析
（1）A设备初始现金净流量=-68000-1000=-69000（元）
（2）A设备每年的折旧额=（68000-8000）/6=10000（元）
A设备营业期每年的现金净流量=（40000-12000-8000）×（1-25%）+10000×25%=17500（元）
（3）终结期A设备变现的相关现金净流量=12000-（12000-8000）×25%=11000（元）
A设备第6年现金净流量=17500+11000+1000=29500（元）
（4）A设备的净现值=-69000+17500×（P/A，10%，5）+29500×（P/F，10%，6）=13991.75（元）
（5）由于A、B设备使用年限不相等，则应采用年金净流量法比较。
A设备年金净流量=13991.75/（P/A，10%，6）=3212.58（元）
A设备的年金净流量3212.58元＜B设备的年金净流量3470.14元，所以选择B设备。
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