甲公司是一家动力电池生产企业，拟采用管理用财务报表进行财务分析。相关资料如下：
（1）甲公司20×8年主要财务报表数据：单位：万元
（2）甲公司货币资金全部为经营活动所需，财务费用全部为利息支出，资产减值损失属于经营资产减值损失，投资收益属于长期股权投资收益，公允价值变动收益属于金融资产公允价值变动收益。甲公司的企业所得税税率25％。
（3）乙公司是甲公司的竞争对手，20×8年相关财务比率如下：
要求：
（1）编制甲公司20×8年管理用财务报表。
单位：万元
（2）基于甲公司管理用财务报表，计算甲公司的净经营资产净利率，税后利息率，净财务杠杆和权益净利率。（注：资产负债表相关数据用年末数计算）
（3）计算甲公司与乙公司权益净利率的差异。并使用因素分析法，按照净经营资产净利率，税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。
正确答案及解析
正确答案
解析
（1）
管理用利润表中的利息费用＝财务费用－金融资产投资收益－金融资产公允价值变动损益＋金融资产减值损失
（2）净经营资产净利率
＝税后经营净利润/净经营资产×100％＝1320/6500×100％＝20.31％（0.5分）
税后利息率＝税后利息费用/净负债×100％＝75/1000×100％＝7.5％（0.5分）
净财务杠杆＝净负债/股东权益×100％＝1000/5500×100％＝18.18％（0.5分）
权益净利率＝净利润/股东权益×100％＝1245/5500×100％＝22.64％（0.5分）
（3）甲公司与乙公司权益净利率的差异＝22.64％－30.4％＝－7.76％
乙公司权益净利率＝22％＋（22％－8％）×60％＝30.4％
替换净经营资产净利率：20.31％＋（20.31％－8％）×60％＝27.70％
净经营资产净利率变动对权益净利率的影响＝27.70％－30.4％＝－2.70％（0.5分）
替换税后利息率：20.31％＋（20.31％－7.5％）×60％＝28％
税后利息率变动对权益净利率的影响＝28％－27.70％＝0.3％（0.5分）
替换净财务杠杆：20.31％＋（20.31％－7.5％）×18.18％＝22.64％
净财务杠杆变动对权益净利率的影响＝22.64％－28％＝－5.36％（0.5分）
通过分析可知，净经营资产净利率降低导致权益净利率下降2.70％，税后利息率降低导致权益净利率提高0.3％，净财务杠杆降低导致权益净利率下降5.36％，综合导致权益净利率下降7.76％。（0.5分）
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