甲公司实际控制人王某的持股比例为公司总股本的65％，该公司自2001年上市以来，其股利分配水平一直较低。2019年甲公司进行了三次现金股利分派，王某共分得现金股利金额8．5亿元，而公司宣告发放现金股利后，股价总体呈现下降趋势。与此形成对比的是，由王某控股的乙公司之前一直受困于高负债问题，而在2019年末乙公司发出公告显示其资产负债率出现大幅下降。从掠夺性财务活动角度分析，上述案例反映出的公司治理问题属于（ ）。
- A.财务杠杆过度保守
- B.掠夺性资本运作
- C.超额股利
- D.掠夺性融资
正确答案及解析
正确答案
C
解析
超额股利本质上是以终极股东需求为导向的股利政策操纵行为。在本题案例中，甲公司“自2001年上市以来，其股利分配水平一直较低”，2019年该公司集中进行了三次现金股利分派，作为大股东的王某是这三次现金股利分派的最大受益者；而且“公司宣告发放现金股利后，股价总体呈现下降趋势”说明市场对于三次超额现金股利政策的反应并不看好，这种超常的股利分配间接导致由王某控股的乙公司的高负债问题得到解决。综合来看，当年的股利分配是以满足终极股东资金需求为目的的股利政策操纵行为，反映的是掠夺性财务活动中的超额股利现象。因此，选项C符合题意。
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