A公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对2021年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：
（1）A公司2021年的销售收入为2500万元，营业成本为1340万元，销售及管理费用为500万元，利息费用为236万元。
（2）A公司2021年的平均总资产为5200万元，平均金融资产为100万元，平均经营负债为100万元，平均股东权益为2000万元。
（3）目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%，税前净负债成本为8%；2021年A公司董事会对A公司要求的目标权益净利率为15%，要求的目标税前净负债成本为8%。
（4）A公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：
（1）计算A公司的净经营资产净利率、权益净利率。
（2）计算A公司的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下：为扩大市场份额，A公司2021年年末发生营销支出200万元，全部计入销售及管理费用，计算披露的经济增加值时要求将该营销费用资本化（提示：调整时按照复式记账原理，同时调整税后净营业利润和净经营资产）。
正确答案及解析
正确答案
解析
（1）税后净营业利润=（2500-1340-500）×（1-25%）=495（万元）
税后利息费用=236×（1-25%）=177（万元）
净利润=495-177=318（万元）
平均净经营资产=5200-100-100=5000（万元）
净经营资产净利率=495/5000=9.9%
权益净利率=318/2000=15.9%
（2）市场基础的加权平均资本成本=12%×2/5+8%×（1-25%）×3/5=8.4%
调整后的税后净营业利润=495+200×（1-25%）=495+150=645（万元）
调整后的投资资本=5000+150=5150（万元）
披露的经济增加值=645-5150×8.4%=212.4（万元）。
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