A公司20×1年2月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期。A公司适用的所得税税率为25%。
要求通过计算回答下列互不相关的几个问题：
（1）假定每年2月1日付息一次，到期按面值偿还。发行价格为1060元/张，发行费用为6元/张，计算该债券的税后资本成本。已知：（P/A，8%，5）＝3.9927，（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/F，8%，5）＝0.6806，（P/F，9%，5）＝0.6499
（2）假定每年付息两次，每间隔6个月付息一次，到期按面值偿还。甲公司20×4年2月1日按每张1020元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的有效年到期收益率。（P/A，4%，4）＝3.6299，（P/A，5%，4）＝3.5460，（P/F，4%，4）＝0.8548，（P/F，5%，4）＝0.8227
（3）假定每年付息两次，每间隔6个月付息一次，到期按面值偿还。报价折现率为12%，甲公司20×3年2月1日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，甲公司才可以考虑购买。已知：（P/A，6%，6）＝4.9173，（P/F，6%，6）＝0.7050
正确答案及解析
正确答案
解析
（1）
假设债券的税前资本成本为i，则有：
1000×10%×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）＝1054
当i=8%时，1000×10%×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）=1079.87
当i=9%时，1000×10%×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）=1038.87
（9%-8%）/（i-8%）=（1038.87-1079.87）/（1054-1079.87）
采用内插法，求出i＝8.63%
债券的税后资本成本＝8.63%×（1－25%）＝6.47%
（2）
设半年到期收益率为i，则有：
1000×5%×（P/A，i，4）＋1000×（P/F，i，4）＝1020
当i=4%时，1000×5%×（P/A，i，4）＋1000×（P/F，i，4）=1036.295
当i=5%时，1000×5%×（P/A，i，4）＋1000×（P/F，i，4）=1000
（5%-4%）/（i-5%）=（1000-1036.295）/（1020-1000）
采用内插法求得：i＝4.45%
债券的有效年到期收益率＝（1＋4.45%）2－1＝9.10%。
（3）
债券价值＝1000×5%×（P/A，6%，6）＋1000×（P/F，6%，6）
＝50×4.9173＋1000×0.7050＝950.87（元）
所以，当债券价格低于950.87元时，B公司才可以考虑购买。
你可能感兴趣的试题
下列规范性法律文件中，由全国人民代表大会常务委员会制定的是（ ）。
-
- A.《中华人民共和国刑事诉讼法》
- B.《中华人民共和国民法典》
- C.《中华人民共和国公司法》
- D.《中华人民共和国宪法》
- 查看答案
法人是具有民事权利能力和民事行为能力，依法独立享有民事权利和承担民事义务的组织。下列选项中不属于法人的是（）。
-
- A.基金会
- B.有限责任公司
- C.合伙企业
- D.基层群众性自治组织
- 查看答案
下列各项法律规范中，属于确定性规范的是（ ）。
-
- A.供用水、供用气、供用热力合同，参照供用电合同的有关规定
- B.法律、行政法规禁止或者限制转让的标的物，依照其规定
- C.国务院反垄断委员会的组成和工作规则由国务院规定
- D.因正当防卫造成损害的，不承担民事责任
- 查看答案
下列关于法律渊源的表述中，不正确的是（ ）。
-
- A.《中华人民共和国选举法》属于其他附属性宪法性文件
- B.国务院制定的规范性法律文件属于行政法规
- C.地方性法规只能在本辖区内适用
- D.全国人民代表大会常务委员会不能对基本法律进行补充和修改
- 查看答案
关于法人权利能力与行为能力的说法正确的是（ ）。
-
- A.法人终止后，权利能力与行为能力同时消灭
- B.所有法人都有权利能力，但并非所有法人都有行为能力
- C.先产生权利能力后产生行为能力
- D.法人的行为能力只能通过法定代表人来实现
- 查看答案