D公司是一家小型家具制造商。已知该公司2020年销售收入2000万元，销售净利润率5%，现金股利支付率50%。公司预计2021年销售收入将增长20%。公司财务部门认为：公司负债是一项独立的筹资决策事项，它不应随预计销售增长而增长，而应考虑新增投资及内部留存融资不足后，由管理层考虑如何通过负债融资方式来弥补这一外部融资“缺口”。D公司2020年简化资产负债表如下所示。
单位：万元
要求计算：①新增资产额；②内部融资量；③外部融资缺口；④如果融资缺口全部由负债融资解决，计算负债融资前后的资产负债率。
正确答案及解析
正确答案
解析
①新增资产额=2000×20%×50%=200（万元）
②内部融资量=2000×（1+20%）×5%×（1-50%）=60（万元）
③外部融资缺口=200-60=140（万元）
④负债融资前资产负债率=550/1000=55%
负债融资后资产负债率=（550+140）/（1000+200）=57.5%
上述原理可用于公司不同销售增长率下的外部资本需求量、债务融资策略下的预计资产负债率等的测算。测算结果见下表。
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