（2021年真题）下列对债券凸性描述正确的是（ ）
- A.凸性是债券价格对债券收益率的二阶导数
- B.凸性越大，债券曲线弯曲程度越小
- C.在债券收益率下降时，凸性引起的修正为负
- D.修正持久期一致情况下，债券的凸性越小越好
正确答案及解析
正确答案
A
解析
凸性是债券价格对收益率的二阶导数，描述了曲线的弯曲程度，是指在某一收益率水平下，因利率发生变动而引起的价格波动幅度（即久期）的变动程度。凸性越大，债券价格曲线弯曲程度越大，用修正久期度量债券的利率风险所产生的误差越大，越有必要用凸性进行再次修正。无论收益率是上升还是下降，凸性所引起的修正都是正的。因此如果修正持久期相同，凸性越大越好。
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