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(2020年真题)假设一公司的财务信息如下表所示(单位:万元)。如果该公司通过商业信用增加了1000万元的外部融资,所有者权益和红利分配政策、资产效率、销售利润率保持不变,则该公司融资前和融资后的可持续增长率(SGR)分别为( )

初级公司信贷,真题精选,初级公司信贷

  • A.0.117;0.135
  • B.0.105;0.135
  • C.0.117;0.127
  • D.0.105;0.127

正确答案及解析

正确答案
A
解析

初级公司信贷,真题精选,初级公司信贷其中,SGR表示可持续增长率ROE为资本回报率,即净利润与所有者权益的比率RR为留存比率,RR=1-红利支付率。

ROE=净利润/所有者权益=573/3820=0.15

红利支付率=股息分红/净利润=171.9/573=0.3

RR=1-红利支付率=0.7

SGR=0.15×0.7/(1-0.15×0.7)≈0.117

如果该公司通过商业信用增加了1000万元的外部融资,所有者权益、资产效率、销售利润率保持不变,那么公司总资产变为7640+1000=8640(万元)

资产效率=销售收入/总资产=11460/7640=1.5

因此,由于总资产的增加,销售收入从11460万元增加到8640×1.5=12960(万元)

利润率=净利润/销售收入=573/11460=0.05

净利润从573万元增加到12960×0.05=648(万元)。新的资本回报率(ROE)=净利润/所有者权益=648/3820≈0.17

SGR=0.17×0.7/(1-0.17×0.7)≈0.135

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