(2020年真题)假设一公司的财务信息如下表所示(单位:万元)。如果该公司通过商业信用增加了1000万元的外部融资,所有者权益和红利分配政策、资产效率、销售利润率保持不变,则该公司融资前和融资后的可持续增长率(SGR)分别为( )
- A.0.117;0.135
- B.0.105;0.135
- C.0.117;0.127
- D.0.105;0.127
正确答案及解析
正确答案
A
解析
其中,SGR表示可持续增长率ROE为资本回报率,即净利润与所有者权益的比率RR为留存比率,RR=1-红利支付率。
ROE=净利润/所有者权益=573/3820=0.15
红利支付率=股息分红/净利润=171.9/573=0.3
RR=1-红利支付率=0.7
SGR=0.15×0.7/(1-0.15×0.7)≈0.117
如果该公司通过商业信用增加了1000万元的外部融资,所有者权益、资产效率、销售利润率保持不变,那么公司总资产变为7640+1000=8640(万元)
资产效率=销售收入/总资产=11460/7640=1.5
因此,由于总资产的增加,销售收入从11460万元增加到8640×1.5=12960(万元)
利润率=净利润/销售收入=573/11460=0.05
净利润从573万元增加到12960×0.05=648(万元)。新的资本回报率(ROE)=净利润/所有者权益=648/3820≈0.17
SGR=0.17×0.7/(1-0.17×0.7)≈0.135
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