某企业拟建一个市场急需产品的工业项目。建设期1年，运营期6年。项目建成当年投产时，当地政府决定扶持该产品生产的补贴收入100万元。
其他基本数据如下：
1．建设投资1000万元。预计全部形成固定资产（包含可抵扣固定资产进项税额100万元），固定资产使用年限10年，按直线法折旧，期末残值率4％，固定资产余值在项目运营期末收回。投产当年又投入资本金200万元作为运营期的流动资金。
2．正常年份年营业收入为800万元（其中销项税额100万元），经营成本300万元（其中进项税额50万元），增值税附加按应纳增值税的10％计算，所得税率为25％，行业基准收益率10％，基准投资回收期6年。企业投资者期望的最低可接受所得税后收益率为15％。
3．投产第1年仅达到设计生产能力的80％，预计这一年的营业收入及其所含销项税额、经营成本及其进项税额为正常年份的80％。以后各年均达到设计生产能力。
4．运营期的第4年，预计需花费30万元（无可抵扣进项税额）更新新型自动控制设备配件，才能维持以后的正常运营需要，该维持运营投资按当期费用计入年度总成本。
问题：
1．编制拟建项目投资现金流量表。
2．计算项目的静态投资回收期。
3．计算项目的财务净现值。
4．从财务角度分析拟建项目的可行性。
正确答案及解析
正确答案
解析
1．编制拟建项目投资现金流量表前需要计算以下数据： （1）计算固定资产折旧费：
固定资产折旧费=（1000-100）×（1- 4％）／10=86.4万元
（2）计算固定资产余值：
固定资产余值=残值+（折旧年限-运营年限×）年折旧费=（1000-100）×4%+（10-6）×86.4=381.6万元
（3）增值税应纳税额=当期销项税额-当期进项税额-可抵扣固定资产进项税额
计算期第2年：100×0.8-50×0.8-100=-60万元<0，故第2年应纳增值税额为0。
计算期第3年：100-50-60=-10万元<0，故第3年应纳增值税额为0。
计算期第4年：100-50-10=40万元
计算期第5年、第6年、第7年：100-50=50万元
（4）调整所得税=[营业收入-当期销项税额-（经营成本-当期进项税额）- 折旧费 - 维持运营投资+补贴收入- 增值税附加]×25％
计算期第2年调整所得税：[（800-100）×80％-（300-50）×80％-86.4-0+100-0]×25％=93.4万元
计算期第3年调整所得税：（700-250-86.4-0+0-0）×25%=90.9万元
计算期第4年调整所得税：（700-250-86.4-0+0- 40×10％）×25％=89.9万元
计算期第5年调整所得税：（700-250-86.4-30+0-50×10％）×25％=82.15万元
计算期第6、7年调整所得税=（700-250-86.4-0+0-50×10％）×25%=89.65万元
项目投资现金流量表见表1-1。
表1-1 项目投资现金流量表 单位：万元
2．计算项目的静态投资回收期
静态投资回收期=（5-1）+18.2/332.85=4.05年
所以：项目静态投资回收期为：4.05年
3．项目财务净现值就是计算期末的累计折现后净现金流量707.15万元。
4．本项目的静态投资回收期为4.05年小于基准投资回收期6年；财务净现值为707.15万元>0，所以，从财务角度分析该项目投资可行。
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