【背景资料】
某生产建设项目有关基础数据如下：
（1）类似项目的设备购置费为3100 万元，类似项目的建筑工程费、安装工程费占设备购置费的比例分别为35%、30%，由于时间、地点因素引起的拟建项目上述两项费用变化的综合调整系数为1.08，拟建项目按当地现行价格计算设备购置费为3500 万元，拟建项目的工程建设其他费和预备费用按900 万元估算。
（2）项目建设期1 年，运营期6 年。项目投产第一年可获得当地政府扶持该产品生产的补贴收入500万元。
（3）若该项目的建设投资为6000 万元，预计全部形成固定资产（包括可抵扣固定资产进项税额100万），固定资产使用年限10 年，按直线法折旧，期末残值率4%，固定资产余值在项目运营期末收回。投产当年需要投入运营期流动资金300 万元；
（4）正常年份年营业收入为3000 万元（其中销项税额为600 万），经营成本为2000 万元（其中进项税额为500 万）；增值税附加按应纳增值税的9%计算，所得税税率为25%；
（5）投产第一年仅达到设计生产能力的80%，预计这一年的营业收入、经营成本和总成本均达到正常年份的80%；以后各年均达到设计生产能力；
【问题】
1.列式计算拟建项目的建设投资。
2.若该项目的建设投资为6000 万元，列式计算融资前计算期第3 年的净现金流量。
3.若该项目的初步融资方案为：贷款500 万元用于建设投资，贷款年利率为8%（按年计息），还款方式为运营期前4 年等额还本付息，剩余建设投资及流动资金来源于项目资本金，计算第3 年的净现金流量。
（计算结果均保留两位小数）
正确答案及解析
正确答案
解析
问题1：
建筑、安装工程费用为：3100×(35%＋30%)×1.08＝2176.20(万元)
项目建设投资为： 3500 ＋ 2176.20 ＋ 900 ＝6576.20(万元)
问题2：
（1）年固定资产折旧费＝（6000-100）×（1-4%）÷10＝566.40（万元）
（2）第2 年的增值税=600×0.8-500×0.8-100=-20（万元）<0，故第2 年应纳增值税额为
0；增值税附加为0；
第3 年的增值税=600-500-20=80（万元）
第3 年的增值税附加=80×9%=7.2（万元）
（3）第2 年调整所得税＝【[（3000-600）×80%+500]-[（2000-500）×80%+566.40]】×25%＝163.40（万元）
第3 年调整所得税＝【（3000-600）-[（2000-500）+566.40+7.2]】×25%＝81.60（万元）
（4）第3 年净现金流量=3000-（2000+80+7.2+81.60）=831.20 万元
问题3：
（1）项目建设期贷款利息
项目建设期贷款利息为：500×0.5×8%＝20（万元）
（2）年固定资产折旧费＝（6000-100+20）×（1-4%）÷10＝568.32（万元）
（3）第2 年期初累计借款=500+20=520（万元）
第2 至第5 年等额偿还的本利和＝520×8%*（1+8%）4/（（1+8%）4-1）＝157.00（万元）
第2 年应偿还的利息＝520×8%＝41.60（万元）
第2 年应偿还的本金＝157.00-41.60＝115.40（万元）
第3 年期初累计借款=520-115.40=404.60（万元）
第3 年应偿还的利息＝404.60×8%＝32.37（万元）
第3 年应偿还的本金＝157.00-32.37＝124.63（万元）
（4）第3 年的所得税＝【（3000-600）-[（2000-500）+568.32+32.37+7.2]】×25%＝73.03（万元）
（5）第3 年资本金净现金流量=3000- （ 2000+124.63+32.37+80+7.2+73.03 ）=682.77（万元）
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