某款收益增强型的股指联结票据的主要条款如下表所示。请据此条款回答以下四题。
表 某收益增强型股指联结票据主要条款
假设该产品中的利息是到期一次支付的，市场利率为（ ）时，发行人将会亏损。
- A.5.35%
- B.5.37%
- C.5.39%
- D.5.41%
正确答案及解析
正确答案
A
解析
现在产品的定价是14.5%，这个价格的一部分来自于卖出的期权，即8.67%，另一部分则是市场无风险利率水平。又因为1年之后才拿到利息，要考虑贴现，则市场利率的水平应该根据以下方程得到：100×市场利率＝100×14.5%－8.67×（1＋市场利率），由此算得市场利率应该是5.36%。如果市场利率水平比5.36%低，那么依照14.5%的价格发行的话，发行人将会亏损。这种情况下，发行人可能会降低产品的发行价格。
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