公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10％，转换比率为25，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12％。
A公司目前的股价为25元／股，预计以后每年的增长率为5％。刚刚发放的现金股利为1．5元／股，预计股利与股价同比例增长。公司的所得税税率为25％。
已知：
(P／A，12％，17)=7．1196，(P／F，12％，17)=0．1456，
(F／P，5％，3)=1．1576，(F／P，5％，8)=1．4775，(F／P，5％，10)=1．6289
(P／A，12％，12)=6．1944，(P／F，12％，12)=0．2567，
(P／A，10％，10)=6．1446，(P／F，10％，10)=0．3855，
(P／A，12％，10)=5．6502，(P／F，12％，10)=0．3220
要求：
(1)计算该公司的股权资本成本。
(2)分别计算该债券第3年和第8年年末的底线价值。
(3)假定甲公司购入1000张，请确定第10年年末甲公司是选择转换还是被赎回。
(4)假设债券在第10年年末被赎回，请计算确定A公司发行该可转换债券的税前筹资成本。
(5)假设债券在第10年年末被赎回，判断目前的可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行，只调整赎回价格，请确定至少应调整为多少元?(结果保留两位小数)
正确答案及解析
正确答案
解析
(1)股权资本成本=1．5x(1+5％)／25+5％=11．3％
(2)
第3年年末债券价值=1000×10％x(P／A，12％，17)+1000×(P／F，12％，17)=857．56(元)
转换价值=25x(F／P，5％，3)x25=723．5(元)
第3年年末该债券的底线价值为857．56元。
第8年年末债券价值=1000×10％x(P／A，12％，12)+1000×(P／F，12％，12)=876．14(元)
转换价值=25x(F／P，5％，8)x25=923．44(元)
第8年年末该债券的底线价值为923．44元。
(3)第10年年末转换价值=25x(F／P，5％，10)x25=1018．06(元)
由于转换价值1018．06元小于赎回价格1120元，因此甲公司应选被赎回。
(4)
设可转换债券的税前筹资成本为i，则有：
1000=100x(P／A，i，10)+1120×(P／F，i，10)
当i=10％时：100×6．1446+1 120×0．3855=1046．22
当i=12％时：100×5．6502+1 120×0．3220=925．66
则：(i-10％)／(12％-10％)=(1000-1046．22)／(925．66-1046．22)
解得：i=10．77％
(5)由于10．77％就是投资人的报酬率，小于市场上等风险普通债券的市场利率12％，对投资者没有吸引力，所以不可行。
调整后税前筹资成本至少应该等于12％。
当税前筹资成本为12％时：
1000=100×(P／A，12％，10)+赎回价格×(P／F，12％，10)
赎回价格=(1000-100×5．6502)／0．3220=1350．87(元)
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甲公司是一家生产商，公司适用的所得税税率为25%，相关资料如下。
资料一：甲公司2019年相关财务数据如下表所示，假设甲公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。
资料二：甲公司计划2020年推出一款新型产品，产品生产所需要的设备可以使用原有的旧设备，也可以购置新设备。新旧设备相关资料如下表所示：
假设甲公司要求的最低报酬率为10%。
资料三：若购置新设备，为了满足购置新设备的资金需求，甲公司设计了两个筹资方案,第一个方案是向银行借款筹集资金3000万元，年利率为8%，同时发行优先股3000万元，股息率9%；第二个方案是发行普通股1000万股，每股发行价6元，甲公司2020年年初普通股股数为3000万股。
资料四：若生产该新产品需要利用一种零件，每年生产新产品需要零件20000件，外购成本每件120元，企业已有的生产车间有能力制造这种零件，自制零件的单位相关成本资料如下表所示：
如果公司现在具备足够的剩余生产能力，但剩余生产能力可以转移用于加工其他产品，每年可以节省外购成本40000元。
要求：
（1）根据资料一，计算甲公司的下列指标：①营运资本；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。
（2）根据资料一，计算经营杠杆系数和财务杠杆系数。
（3）根据资料二，计算继续使用旧设备和购置新设备的平均年成本，并替公司进行决策。
（4）根据资料一和资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。
（5）根据资料一和资料三，若公司选择方案一筹资，计算当息税前利润达到每股收益无差别点时的财务杠杆系数。
（6）根据资料四，判断公司应选择外购零部件还是自制零部件。
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要求：
（1）所有股东均参与配股的情况下，计算配股的除权参考价（计算结果保留小数点后四位）。
（2）所有股东均参与配股的情况下，计算每股股票配股权的价值（计算结果保留小数点后四位）。
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（1）月初在产品成本。(单位：元)
要求：
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要求：
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