F公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下：
2017年有关财务指标如下：营业净利率5％，总资产周转率1次，权益乘数1．25。
要求：
(1)计算2018年的营业净利率、总资产周转率和权益乘数，并计算2018年该公司的净资产收益率(利用杜邦分析关系式计算)。
(2)采用因素分析法分析2018年营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响程度。
(3)假定该公司2019年的投资计划需要资金1000万元，公司目标资金结构按2018年的平均权益乘数水平确定，请按剩余股利政策确定该公司2018年向投资者分红的金额。
正确答案及解析
正确答案
错误
解析
(1)营业净利率=1200／30000=4％
总资产周转率=30000／[(12500+60000)／2]=0．83(次)
权益乘数=[(12500+60000)／2]÷[(10000+15000)／2]=2．9
2018年净资产收益率=4％×0．83×2．9=9．63％
(2)2017年净资产收益率=5％×1×1．25=6．25％
2018年净资产收益率变动=9．63％-6．25％=3．38％
其中：
营业净利率变动对净资产收益率的影响=(4％-5％)×1×1．25=-1．25％
总资产周转率变动对净资产收益率的影响=4％×(0．83-1)×1．25=-0．85％
权益乘数变动对净资产收益率的影响=4％×0．83×(2．9-1．25)=5．48％
三者共同变动使净资产收益率提高3．38％
(3)2018年净利润=1200万元
投资所需要的权益资金=1000×1／2．9=344．83(万元)
2018年支付的股利=1200-344．83=855．17(万元)。
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