A公司2014～2018年各年产品营业收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；
各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。
在年度营业收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与营业收入的关系如下表所示：
已知该公司2018年资金完全来源于自有资金(其中，普通股1000万股)和流动负债。
预计公司2019年营业收入将在2018年基础上增长40％，预计2019年营业净利率为10％，公司拟按每股0．22元的固定股利进行利润分配，
2019年所需对外筹资部分可通过按面值发行10年期、票面利率为10％、每年付息一次，到期一次还本的公司债券予以解决，债券筹资费用率为2％，公司所得税税率为25％。
要求：
(1)预计2019年净利润、应向投资者分配的利润以及利润留存。
(2)采用高低点法计算“现金”项目的每元营业收入的变动资金和不变资金。
(3)根据资金需要量预测表，按Y=a+bX的方程建立资金预测模型。
(4)预测该公司2019年资金需要总量及需新增资金量。
(5)计算债券发行总额以及债券资本成本。(一般模式)
正确答案及解析
正确答案
错误
解析
(1)
预计净利润=3000×(1+40％)×10％=420(万元)
预计向投资者分配利润=1000×0．22=220(万元)
预计利润留存=420-220=200(万元)
(2)
每元营业收入的变动资金=(160-110)／(3000-2000)=0．05
不变资金=160-0．05×3000=10(万元)
(3)
a=10+60+100-(60+20)+510=600(万元)
b=0．05+0．14+0．22-(0．10+0．01)=0．30
资金预测模型：Y=600+0．3X
(4)
资金需要总量=600+0．3×3000×(1+40％)=1860(万元)
需新增资金量=3000×40％×0．3=360(万元)
(5)
预计2019年的外部筹资额=360-200=160(万元)
因此债券发行净额=160万元
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