F公司为一上市公司，有关资料如下：
资料一：2019年度的营业收入为25000万元，营业成本为17500万元。2020年的目标营业收入增长率为100%，且营业净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。2019年度相关财务指标数据如表1所示，2019年12月31日的资产负债表（简表）如表2所示，根据销售百分比法计算的2019年年末资产、负债各项目占营业收入的比重数据如表3所示（假定增加销售无需追加固定资产投资）。
说明：上表中用“-”表示该项目不随销售额的变动而变动
资料二：若财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：
方案一：发行可转换公司债券，每张面值100元，规定的转换价格为每股20元，债券期限为5年，年利率为3%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2020年1月25日）起满1年后的第一个交易日（2021年1月25日）。
方案二：发行一般公司债券，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为6%。
要求：
（1）根据资料一计算或确定以下指标：
①计算2019年的净利润；
②确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；
③确定表3中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；
④计算2020年预计留存收益；
⑤按销售百分比法预测该公司2020年需要增加的资金数额（不考虑折旧的影响）；
⑥计算该公司2020年需要增加的外部筹资数额。
（2）根据资料二回答下列问题：
①结合（1）第⑥问的结果，计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，F公司发行可转换公司债券节约的利息。
②预计在转换期公司市盈率将维持在25倍的水平（以2020年的每股收益计算）。如果F公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么F公司2020年的基本每股收益至少应达到多少？
③如果转换期内公司股价在19～20元之间波动，说明F公司将面临何种风险？
正确答案及解析
正确答案
正确
解析
（1）①2019年的净利润=25000×15%=3750（万元）
②A=3750万元，B=5000万元，C=10000万元，D=5000万元，E=5000万元。
因为应收账款周转率=8（次）
所以：营业收入/平均应收账款=8
25000/[（2500+A）/2]=8，所以A=3750（万元）
因为存货周转率=3.5（次）
所以：营业成本/平均存货=3.5
17500/[（5000+B）/2]=3.5，所以B=5000（万元）
因为固定资产周转率=2.5（次）
所以：营业收入/平均固定资产=2.5
25000/[（10000+C）/2]=2.5，所以C=10000（万元）
因为：应付账款占营业收入的比为20%，所以D=25000×20%=5000（万元）
E=期初留存收益+本年新增加的留存收益=期初留存收益+营业收入×营业净利率×（1-股利支付率）=2500+25000×15%×（1-1/3）=5000（万元）
③F=5000/25000=20%，G=10%+15%+20%=45%
④2020年预计留存收益=25000×（1+100%）×15%×（1-1/3）=5000（万元）
⑤2020年需要增加的资金数额=25000×100%×（45%-20%）=6250（万元）
⑥2020年需要增加的外部筹资数额=6250-5000=1250（万元）
（2）①发行可转换公司债券年利息=1250×3%=37.5（万元）
发行一般债券年利息=1250×6%=75（万元）
节约的利息=75-37.5=37.5（万元）
②市盈率为25倍，F公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，股票市价应高于转换价格20元。
2020年至少应达到的基本每股收益=20/25=0.8（元/股）
③F公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力，财务风险增大导致大额资金流出。
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