（2019年）甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为 25% 。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：
资料一：公司项目投资的必要收益率为 15% ，有关货币时间价值系数如下：（ P/A ， 15% ，2 ）=1.6257 ；（ P/A ， 15% ， 3 ）=2.2832 ；（ P/A ， 15% ， 6 ）=3.7845 ；（ P/F， 15% ， 3 ）=0.6575 ；（ P/F ， 15% ， 6 ）=0.4323 。
资料二：公司的资本支出预算为 5000 万元，有 A 、 B 两种互斥投资方案可供选择， A 方案的建设期为 0 年，需要于建设起点一次性投入资金 5000 万元，运营期为 3 年，无残值，现金净流量每年均为 2800 万元。 B 方案的建设期为 0 年，需要于建设起点一次性投入资金 5000 万元，其中：固定资产投资 4200 万元，采用直线法计提折旧，无残值；垫支营运资金 800 万元，第6 年末收回垫支的营运资金。预计投产后第 1~6 年每年营业收入 2700 万元，每年付现成本 700
万元。
资料三、四：略。
要求：
（ 1 ）略。
（2 ）根据资料一和资料二，计算 B 方案的净现值、年金净流量。
（ 3 ）- （ 6 ）略。
正确答案及解析
正确答案
错误
解析
（ 2 ） B 方案的年折旧额 =4200/6=700 （万元）
B 方案的现金流量：
NCF =-5000 0
1 ～ 6 年的营业现金净流量 =2700 ×（ 1-25% ） -700 ×（ 1-25% ） +700 × 25%=1675
终结点回收 NCF=800
B 方案净现值（略，后面讲）
B 方案年金净流量（略，后面讲）。
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