F公司为一家上市公司，适用的所得税率为20%。该公司20×1年有一项固定资产投资计划（资本成本为9%），拟定了两个方案：
甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，折旧采用直线法，预计净残值为2万元。当年投资当年完工并投入运营。投入运营时需要垫支营运资金20万元，投入运营后预计年营业收入100万元，第1年付现成本66万元，以后在此基础上每年增加维修费1万元。
乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入， 项目寿命期为6年，净现值为75万元。 已知：（P／F，9%，1）＝0.9174，（P／F，9%，2）＝0.8417，（P／F，9%，3）＝0.7722，（P／F，9%，4）＝0.7084，（P／F，9%，5）＝0.6499。
要求：
（1）计算甲方案每年的营业现金净流量；
单位：万元
（2）编制甲方案投资项目现金流量表，并计算净现值；
单位：万元
（3）如果甲乙方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。
正确答案及解析
正确答案
错误
解析
1.年折旧=（50-2）/5=9.6（万元）
2.
3.因为两个方案寿命期不同，因此，需要采用年金净流量法。（0.5分）
甲方案年金净流量=51.87/3.8897=13.34
乙方案年金净流量=75/4.4859=16.72
由于乙方案年金净流量大于甲方案，故乙方案优于甲方案。（0.5分）
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