某企业拟以120元的价格，溢价发行面值为100元、期限为5年，票面利率8%的公司债券一批。每年末付息一次，到期一次还本，发行费用率为3%，所得税税率为25%，该批债券的资本成本为（ ）。（贴现模式下计算）
- A.3.45%
- B.2.82%
- C.2.48%
- D.3.74%
正确答案及解析
正确答案
C
解析
120×（1－3%）＝100×8%×（1－25%）×（P/A，Kb，5）＋100×（P/F，Kb，5）
116.4＝6×（P/A，Kb，5）＋100×（P/F，Kb，5）
当Kb＝2%时，
6×（P/A，Kb，5）＋100×（P/F，Kb，5）＝6×4.7135＋100×0.9057＝118.851
当Kb＝3%时，
6×（P/A，Kb，5）＋100×（P/F，Kb，5）＝6×4.5797＋100×0.8626＝113.738
（3%－2%）/（3%－Kb）＝（113.738－118.851）/（113.738－116.4）
解得：Kb＝2.48%
在一般模式下：
[100×8%×（1－25%）]/[120×（1－3%）]＝5.15%
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