某企业以 1100元的价格，溢价发行面值为 1000元、期限 5年、票面利率为 7%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费率 3%，所得税税率为 25%，则贴现模式下，该批债券的资本成本为（ ）。（ P/A， 4%， 5） =4.4518，（ P/F， 4% ， 5） =0.8219，（ P/A， 3%， 5） =4.5797，（ P/F， 3%， 5） =0.8626。
- A.5.25%
- B.7%
- C.4%
- D.3.76%
正确答案及解析
正确答案
D
解析
债券筹资净额 =1100×（ 1-3%） =1067（元）
债券税后利息 =1000× 7%×（ 1-25%） =52.5（元）
1067=52.5 ×（ P/A， K， 5） +1000×（ P/F， K， 5）
税后利息率 =7%×（ 1-25%） =5.25%
折现率为 4%时，
现值 =52.5×（ P/A， 4%， 5） +1000×（ P/F， 4%， 5）
=52.5 × 4.4518+1000× 0.8219
=1055.62( 元）
折现率为 3%时，
现值 =52.5×（ P/A， 3%， 5） +1000×（ P/F， 3%， 5）
=52.5 × 4.5797+1000× 0.8626
=1103.03 （元）。
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