（2017年）戊公司是一家啤酒生产企业，相关资料如下：
资料一：由于戊公司产品生产和销售存在季节性，应收账款余额在各季度的波动幅度很大，其全年应收账款平均余额的计算公式确定为：应收账款平均余额＝年初余额÷8＋第一季度末余额÷4＋第二季度末余额÷4＋第三季度末余额÷4＋年末余额÷8，公司2016年各季度应收账款余额如表1所示：
表1 2016年各季度应收账款余额表 单位：万元
资料二：戊公司2016年末资产负债表有关项目余额及其与销售收入的关系如表2所示：
表2 2016年资产负债表有关项目期末余额及其与销售收入的关系
注：表中“N”表示该项目不随销售额的变动而变动
资料三：2016年度公司销售收入为21 000万元，销售成本为8 400万元，存货周转期为70天，应付账款周转期为66天，假设一年按360天计算。
资料四：公司为了扩大生产能力，拟购置一条啤酒生产线，预计需增加固定资产投资4 000万元，假设现金、应收账款、存货、应付账款项目与销售收入的比例关系保持不变，增加生产线后预计2017年销售收入将达到28 000万元，税后利润将增加到2 400万元，预计2017年度利润留存率为45%。
资料五：为解决资金缺口，公司打算通过以下两种方式筹集资金：
①按面值发行4 000万元的债券，期限为5年，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%，公司适用的所得税率为25%。
②向银行借款解决其余资金缺口，期限为1年，年名义利率为6.3%，银行要求公司保留10%的补偿性余额。
要求：
（1）根据资料一和资料三，计算2016年度下列指标：
①应收账款平均余额；
②应收账款周转期；
③经营周期；
④现金周转期。
（2）根据资料二和资料三，计算下列指标：
①2016年度末的权益乘数；
②2016年度的营业毛利率。
（3）根据资料二、资料三和资料四，计算2017年度下列指标：
①利润的留存额；
②外部融资需求量。
（4）根据资料五，计算下列指标：
①发行债券的资本成本率（不考虑货币的时间价值）；
②短期借款的年实际利率。
正确答案及解析
正确答案
正确
解析
（1）①应收账款平均余额
＝1380/8＋2480/4＋4200/4＋6000/4＋1260/8
＝3500（万元）
②应收账款周转期＝应收账款平均余额/日均销售收入
＝3500/（21000/360）＝60（天）
③经营周期＝60＋70＝130（天）
④现金周转期＝130－66＝64（天）
（2）①2016年度末的权益乘数
＝14000/（7000＋1000）＝1.75
②2016年度的营业毛利率
＝（21000－8400）/21000×100%＝60%
（3）①利润的留存额＝2400×45%＝1080（万元）
②外部融资需求量
＝（28000－21000）×（25%－5%）＋4000－1080
＝4320（万元）
（4）①发行债券的资本成本率
＝8%×（1－25%）/（1－2%）＝6.12%
②短期借款的年实际利率＝6.3%/（1－10%）＝7%
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