D 公司为一家上市公司，已公布的公司 2019 年财务报告显示，该公司 2019年净资产收益率为 4.8%，较 2018 年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注，为此，某财务分析师详细搜集 D 公司 2018 和 2019 年的有关财务指标，如表 1 所示:
（1）计算 D 公司 2018 年净资产收益率。
（2）计算 D 公司 2019 年与 2018 年净资产收益率的差异。
（3）利用因素分析法依次测算营业净利率、总资产周转率和权益乘数的变动对 D 公司 2019 年净资产收益率下降的影响。
正确答案及解析
正确答案
错误
解析
（1）2018 年净资产收益率＝12%×0.6×1.8＝12.96%
（2）2019 年净资产收益率与 2018 年净资产收益率的差额＝4.8%－12.96%＝－8.16%
（3）营业净利率变动的影响＝（8%－12%）×0.6×1.8＝－4.32%
总资产周转率变动的影响＝8%×（0.3－0.6）×1.8＝－4.32%
权益乘数变动的影响＝8%×0.3×（2－1.8）＝0.48%
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